家樂福啟動阿根廷業務重整與評估出售程序

依據媒體報導，法國家樂福集團(Carrefour)基於全球業務重組規畫，已啟動出售其在阿根廷之業務程序，此次出售案形式可能涵蓋全面出售、部分資產轉讓，或尋求與當地企業共同營運之合資模式。目前已有多方企業展現高度興趣進行評估，潛在競爭者不限於超市零售業者。市場預估，該項交易總值可能逾10億美元，將可能影響阿根廷零售通路及不動產市場。本案由德意志銀行受託擔任財務顧問，負責資產評估及潛在投資方之篩選與資格審查，家樂福目前在阿根廷22個省分擁有逾650家分店，部分店點位於完整街區，包含大量不動產資產，若整體出售成案，將構成一項龐大的企業併購交易。

目前潛在買家包含本地連鎖零售商COTO、La Anónima及2020年收購Walmart阿根廷業務之Narváez集團(Grupo de Narváez, GDN)，後者旗下擁有Chango Más品牌。惟若COTO提出收購，恐因其市占率及分店覆蓋程度，觸及公平交易及競爭監管(Defensa de la Competencia)之紅線。相較之下，La Anónima主要經營阿國南部地區，其地理分布與市占結構則相對具合併彈性。另有部分非傳統超市業者對家樂福所持有之金融與不動產資產表示興趣，例如Havanna品牌投資公司Inverlat即傳出考慮參與投標，亦有傳聞指稱，阿國Newsan集團創辦人Rubén Cherñajovsky擬透過其企業參與投資，惟該公司已否認此說法。Newsan集團目前與P&G合資經營大眾消費品牌，若併購家樂福恐與其既有通路策略產生衝突。

家樂福目前於阿根廷零售市場中居領導地位，該公司已深耕阿國市場42年，門市據點達700間，遍及全國110個城市與地區，員工數超過1萬7,000人，門市類型包括80家大型賣場(Hipermercado)、80間中型市場(Market)、35間批發商店及450間便利店(Express)。此外，家樂福旗下亦設有金融機構Banco de Servicios Financieros，提供消費金融相關服務。

家樂福集團目前較傾向推動合資經營模式，此一模式已在其非洲與亞洲市場實施，主要保留品牌及部分營運權，由當地夥伴負責實際營運。該集團全球執行長Alexandre Bompard日前公開表示，公司正積極評估出售非核心子公司與資產，並將經營重心集中於法國、西班牙與巴西三大主要市場。由於阿根廷被定位為非核心市場，成為調整與資產重整對象之一。

另，當前阿根廷整體經濟環境仍存不確定性。依據顧問公司Moiguer指出，阿國經濟歷經一年多衰退後，本年第1季出現短暫復甦跡象，第2季增長動能放緩，阿國中低收入族群受通膨與實質購買力下降影響，對日常支出採保守態度，消費需求疲弱，惟中高收入群體則增加美元資產、海外旅遊及進口商品之支出。整體而言，阿國日常消費市場成長停滯，高單價或非基本消費品領域(如耐用品、出境旅遊、外匯保值產品等)則呈現擴張，消費結構轉變可能對大型零售商未來布局產生影響。