2026年1月厄瓜多經濟及商情摘要報告

厄瓜多經濟及商情摘要報告

2025年1月

駐厄瓜多代表處製作

（引用時請註明資料來源）

經濟：

根據厄中央銀行公布之數據，2025年第三季經濟年增率達4%，主要受家庭消費與投資回升推動。家庭消費年增10.2%，受益於食品、五金、燃料、車輛及家電購買量增加，以及消費信貸與匯款流入增長。固定資本形成（FBKF）增長 6.5%，主要受運輸設備、農業及工業資本品需求增加，以及建築業活動活絡所帶動。第三季出口較上年同期下降4.2%，主要因石油產量減少；進口則增加16.6%，以消費品、燃料、建材及原料進口增長為主，反映經濟活動逐步復甦。整體而言，厄經濟在內需與投資拉動下呈現穩健復甦，惟石油出口減少仍為主要挑戰。
2025年第三季厄國外國直接投資（FDI）達39億美元，為前一季之6倍，亦較2024年第三季成長3倍；2025年1至9月累計外國投資總額達8.32億美元，年增129%。就產業別而言，企業服務業（含金融與保險）為吸引外資最多之部門，投資金額3.48億美元，其次為農業、林業與漁業之1.297億美元；投資來源國以哥斯大黎加居首（2.52億美元），其次為紐西蘭（1.307億美元）及巴拿馬（7,600萬美元）。
2025年厄瓜多非石油產品出口創下新高，截至11月出口金額年增5%，全年出口額估計約達285億美元。厄瓜多出口商聯合會（Fedexpor）主席Xavier Rosero指出，主要來自部分產業投資與生產力提升，以及在國際價格壓力下以量補價的策略。渠認為本年情勢將更具挑戰性，地緣政治不確定性與全球經濟成長放緩（預估減少0.5至1個百分點）將抑制貿易動能，非石油、非礦業出口成長率初步估計僅為個位數、低於10%。另美國對厄國產品維持15%附加關稅，使進口商將成本轉嫁出口商，對農業與漁業等高出口量產業衝擊尤深。
厄國於2025年1至9月共收到37億美元僑匯，此金額高於該國2025年自多邊機構及其他來源取得之外部融資45.20億美元，且較2024年同期之47.53億成長21%。美洲開發銀行報告預測，厄國2025年將收到79.16億美元僑匯，占其經濟規模之6.1%，為該國採用美元化以來最高紀錄。至2025年9月止，僑匯之76.5%來自美國，金額達43.87億美元，較2024年同期成長20%；第二大匯款來源為西班牙，金額為7.57億美元，年增7%；第三位為義大利，金額1.22億美元。
根據世界銀行於1月13日發布之最新「世界經濟展望」報告，厄國2026年國內生產毛額（GDP）預計成長2%，為拉丁美洲及加勒比海地區成長最慢的國家之一，僅高於墨西哥（3%）、千里達及托巴哥（0.3%）、玻利維亞（-1.1%）與牙買加（-2.3%）。鑒於世界銀行估計厄國2025年經濟成長率為3.2%，顯示其經濟將明顯放緩。

厄債務情形：

厄瓜多之公共債務總額於2026年將達到51億美元，其中包括國際債務39.52億美元和國內債務43.99億美元，較上年需償還之內外債務總額58.37億美元相比，增加25.14億美元，倘每位厄瓜多人需承擔此筆債務，每人將負擔521美元，已成為政府面臨之主要經濟挑戰之一。為應對這一挑戰，厄政府計劃透過債務重組、市場融資以及合理控制風險溢價來確保資金流動性。
厄財政部於1月16日啟動發行外債債券程序，公開現金收購報告，向所有債券持有人發出邀請並訂定相關條款。該部部長Sariha Moya於1月19日赴英美向投資人介紹債券發行計畫以及回購部分外債，嗣厄政府完成總額達30億美元之外債回購，有效減少2030年及2035年之部分債務。其中，從41億美元之2030年期債券中回購24.82億美元；從65.03億美元之2035年期債券中回購5.75億美元。為籌措回購資金，政府於1月25日發行總額40億美元新國際債券，期限分別為2034年及2039年。此次操作將原本短期到期之債務轉為長期債務，並降低債務成本。舊有2030年及2035年期債券利率為10.75%，而新發行債券利率則為8.75%至9.25%。財政部表示本次債券回購已於1月23日完成。

貿易：

厄哥關係：
1. 厄總統Daniel Noboa在出席Davos世界經濟論壇期間宣布，由於哥倫比亞長期未配合厄國共同打擊兩國邊境毒品犯罪，維護與控制邊境安全，宣布自2月1日起對哥國貨品課收進口安全關稅30%，該稅收將用於公共安全、邊境管控及反毒品行動。N總統續指出，儘管雙邊每年貿易逆差逾10億美元，且曾多次與哥國總統Gustavo Petro對話，惟哥國未能有效應對邊境毒品走私與非法採礦，導致厄國必須單獨維護邊境安全，該措施將持續至雙方承諾共同合作並展現相同決心。
2. 哥倫比亞嗣宣布，將對多項厄國產品課徵30%關稅、暫停對厄國出口電力、取消近期批准允許厄國直接向哥國私人企業購買電力之計畫，以回應厄國自2月起對該國進口商品實施安全稅之單方面決定。哥國商務部強調，此舉並非制裁，而是糾正性措施，旨在恢復雙邊貿易平衡並保護國內生產體系，另該國外交部亦呼籲厄國撤回關稅，並表達願透過建設性對話尋求友好解決方案。
3. 厄環境與能源部於1月26日宣布，對通過厄瓜多石油輸送管道運輸哥倫比亞原油之運輸費用上調900%；哥國農業部則於1月28日宣布對厄瓜多大米及其所有副產品被列入來自厄國進口徵收30%關稅之商品清單中，包括對厄大米禁止通過陸路邊境進口之規定，表示除係回應厄政府單方面採取之關稅措施，亦是為保護國內綠色水稻生產者，另該部亦決定將此關稅清單擴大到其他厄國產品，計劃近期通過新法令或決議公布這些新增之產品領域。兩國關稅衝突迄未緩解。
厄加關係：厄瓜多生產、外貿、投資暨觀光部於1月16日表示，厄加（拿大）貿易協定已進入法律審查之最後階段，預計將於2026年第一季完成簽署。該部指出，雙方同步推動原住民族貿易對話，旨在透過與具出口經驗之加拿大原住民族組織與企業交流，強化厄國原住民族能力，並促進雙方長期合作關係，另強調此協定亦為厄國首度在貿易協定中納入「原住民族專章」，展現結合市場開放、權利保障、文化認同與社區融合之現代化貿易架構。
厄美關係：美國政府機構「千禧年挑戰公司」（MCC）副總裁於2026年1月中旬訪厄並與政府及私營部門會面，評估該國在取得融資後之發展潛力。MCC係依治理、經濟自由與人民投資等指標，向符合條件之國家提供以成果為導向之援助；美國國會於2025年修法後，將中等收入國家納入適用範圍，使厄國得以符合「緊密計畫」（Compact Program）資格。該計畫可提供百分之百補助款，資金規模將依專案內容與成本效益分析而定，從數千萬至數億美元不等，並在董事會核准後，於五年內完成執行。
厄歐關係：厄生產部宣布，厄歐已完成「永續投資促進協議」（Sustainable Investment Facilitation Agreement, SIFA）之談判，厄國將成為拉美首個與歐盟完成此類投資協議談判之國家。生產部表示該協議旨在強化雙邊經濟整合，並將厄國定位為外國投資之可信賴夥伴。SIFA之主要效益包括簡化投資授權程序；支援在海外投資方面面臨困難之中小企業；透過與利害關係人進行諮詢及線上公布投資相關措施，提升投資環境之透明度與可預測性；藉由設立聯絡窗口，改善投資者與公共行政機構間的溝通；以及加強合作，以持續深化歐厄之投資關係。另歐盟將透過「改善厄瓜多投資環境與能源轉型」計畫向厄國提供800萬歐元之支持。
厄西關係：西班牙可再生能源與水資源公司Cox總裁Enrique Riquelme於巴拿馬舉行之「拉丁美洲與加勒比國際經濟論壇」上表示，Cox 將在厄瓜多、墨西哥與智利之戰略計畫中投資超過70億美元。該公司重申對厄國逾7億美元之投資承諾，聚焦於整合型水資源與能源解決方案，並將在Loja省興建一條80公里、230千伏之La Ceiba–Colectora輸電線路。R總裁同時肯定厄總統Daniel Noboa推動全民可負擔水資源與能源服務之政策，指出此舉有助於提升國家氣候韌性，使厄國成為永續基礎建設之區域典範。
厄阿（拉伯聯合大公國）關係：厄總統Daniel Noboa於2025年12月31日將與阿拉伯聯合大公國簽署之「雙邊投資協定」送交憲法法院進行審查，認為該協定對於吸引外資、促進國內經濟發展具迫切且關鍵意義，此舉亦象徵厄國於中斷八年後，正式重返雙邊投資協定體系。依據憲法規定，相關條約仍須由憲法法院判定是否需送交國會審批。厄國曾於2017年前總統Rafael Correa任內，以違反憲法第422條為由，陸續退出包括美、中、德、英等共計17項雙邊投資協定，並批評該類協定允許外國投資人對國家提起國際仲裁，不僅損及國家主權，亦可能帶來高額訴訟風險。

產業資訊：

稻米業：厄瓜多稻米產業於2025年遭遇近30年來最低價格水準，主因國際市場供過於求，印度、巴西及美國產量過剩導致價格下跌，而出口受阻使國內庫存累積，剩餘量估計逾 8萬公噸，高於往年正常水準。厄瓜多國內年產量約85萬至88萬公噸，年消費約78萬公噸，長期供過於求；國際價格（每袋18至25美元）遠低於國內最低支持價（34至36美元），出口競爭力不足，加劇內需壓力。雖然產業界肯定政府推動之委託管理機制穩定價格，惟建議應強化配套措施，包括提升資金調度效率、引入公營銀行於收成期吸納庫存，以及透過提升生產效率以降低成本、改善整體競爭力。
香蕉業：厄瓜多與拉丁美洲暨加勒比海開發銀行（CAF）合作，啟動基因改良計畫，以強化Cavendish香蕉品種對抗香蕉黃葉病（Fusarium R4T）和香蕉細菌性萎縮病（Moko Disease）。此計畫協議係由厄瓜多香蕉出口協會（AEBE）、拉丁美洲暨加勒比海開發銀行和巴西農業研究公司（EMBRAPA）共同簽署，並於巴拿馬之拉丁美洲和加勒比國際經濟論壇上公布，旨在強化香蕉抗病性，並推動區域合作與科學解決方案，保障厄瓜多主要農產品健康。
石油及礦業：
- 厄環境與能源部於1月7日與中國東方石油公司（PetroOriental）簽署合約修訂文件，延長其在厄國亞馬遜地區Orellana省第14號油區之營運期限至2040年。PetroOriental目前係以「特定服務合約」方式營運該油區，即由公司負責原油之探勘、開採及營運，並將所產原油全數交付厄國，該公司則依實際產量按每桶原油收取服務費。依據新合約，Petro Oriental承諾於2026年至2040年間投資約3,600萬美元用於新一階段探勘活動、提升產量，以及推動健康、安全、環境與社區社會計畫，並執行厄亞馬遜地區之環境補償行動。
- Mirador礦業計畫第一期由中國銅陵有色金屬集團（Tongling Nonferrous Metals）旗下Ecuacorriente公司營運，自2019年起量產銅礦，為厄國目前仍在運作中之最大銅礦；其第二期工程「Mirador Norte」原定於2026年投產、以倍增產量，惟因進度延宕，啟動時程未定。銅陵有色發布公告指出，已完成與厄政府就第二期礦業合約之最後一輪初步談判，惟受投資與營運環境差異、政治局勢動盪及法律不確定性影響，合約簽署日期仍屬未知；延宕主因在於厄政府要求依2012年原合約興建129兆瓦自發電水力電廠方可簽署附約，而Ecuacorriente坦言該案因多年延誤及成本攀升已不具投資可行性。Mirador為厄國用電量最高之礦業計畫之一，第一期用電需求達83兆瓦，曾於2024年停電期間被迫停產，倘第二期啟動，用電需求預計將攀升至180兆瓦。
- 加拿大Lumina Gold公司已完成將厄瓜多金礦計畫Cangrejos所有權轉讓給中國洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（CMOC）。該礦區位於El Oro省，面積約4,999公頃，預計為厄瓜多最大金礦，亦是全球第13大未開發原生金礦床，建設期可創造約1,250個直接就業機會，投資額約13至14億美元。
- 厄政府於2025年共執行386次非法採礦稽查行動，由武裝部隊、國家警察、礦業監管局（Agencia de Regulación y Control Minero, ARCOM）及環境與能源部聯合指揮。其間，厄政府於12月22至28日在非法採礦高風險地區進行11次重點稽查，涵蓋Zamora Chinchipe、Loja、Chimborazo、Azuay、El Oro及Napo六省。根據統計，這些行動對非法採礦組織造成逾120萬美元經濟損失。
能源發電：
- 環境與能源部長Inés Manzano表示，2026年將透過招標方式授予三個電力計畫，總計提供2,100兆瓦電力，包括400兆瓦天然氣聯合循環發電、200兆瓦Santa Elena太陽能及1,500兆瓦Zapotillo太陽能。M部長另指出，厄瓜多電力公司（Celec）正推動340兆瓦聯合循環火力發電計畫，預算約92億美元；Machala天然氣發電廠之天然氣供應將增加三倍，發電能力將從80兆瓦提升至2027年的230兆瓦，以及厄政府刻審批970兆瓦之可再生能源計畫，預計2027至2028年投入使用，係由私部門為國家電網貢獻電力。
- 厄政府於1月28日以「經濟緊急法案」性質向國會提出「強化礦業與能源戰略部門組織法案」（Ley Orgánica para el Fortalecimiento de los Sectores Estratégicos de Minería y Energía），明確規範國家得於特定條件下，例外將發電計畫委由民間部門執行。該法案係回應憲法法院於2025年12月裁定「公共電力服務組織法」第25條違憲之判決，該條原以概括之「公共利益」為由授權電力服務特許經營，因範圍過於寬泛而遭宣告違憲。修正後，國家得透過公開遴選程序，例外委託公共電力及一般公共照明服務相關業務，委託對象包括民間企業、外國國營企業及合作社等。
- 科卡科多辛克萊（Coca Codo Sinclair）水力發電廠案：厄瓜多電力公司已批准終止與中國水電（Sinohydro）就科卡科多辛克萊水力發電廠工程缺失所提起之國際仲裁案，作為與中國電力建設集團（Power China）整體協議之一部分，厄國將獲得4億美元補償（2億美元為現金、2億美元為供應商貸款）。後續將由國家總檢察署與Celec確定和解裁決條款，提交國際仲裁庭作出最終裁定，完成後再簽署合約，將水力發電廠之營運與維護移交予中國電力建設集團。該爭議源於水力發電廠關鍵配水器結構出現超過7,600處裂縫，厄國先前曾就此提出至少8 億美元之國際仲裁求償。
- 哥倫比亞暫停向厄出口電力：
  1. 哥國自1月22日18時起暫停對厄國出口電力，厄環境與能源部長 Inés Manzano表示，此舉不會使厄國面臨停電風險，並指出目前厄國擁有可靠且充足之發電體系，結合水力、火力及再生能源發電，可全面支應國內用電需求，並無停電之虞。伊強調厄國之電力系統可靠、穩健且經過完善規劃，國內供電持續穩定，並將持續向前發展。厄電力與再生能源次長Javier Medina 則表示，在哥國暫停出口電力之前，厄國每日約進口250至66兆瓦時（MWh）之電力，約占全國每日用電需求之6%至8%。
  2. 鑒於哥倫比亞停售電力後，厄國於1月24日全力運轉火力發電系統以支應國內需求，當日火力發電量達1,237兆瓦，占全國電力注入總量之32%。在降雨增加的情況下，儘管提高Paute水力發電廠之運轉強度，水庫水位仍小幅回升，另厄政府亦自1月23日起暫停關鍵之Mazar水力發電廠運作，以延緩蓄水消耗。惟火力發電依賴度上升亦暴露出結構性問題，超過三分之一之火力發電機組服役已逾30至52年，導致設備老化、不可用率偏高，如1月16日，在2,088兆瓦之火力發電容量中，有797兆瓦無法運作，約占全國電力需求之20%。
  - 厄瓜多貧窮率：根據厄國家統計與普查局（INEC）於1月8日公布之數據，2025年12月厄國城市地區之收入型貧窮率降至8%，較2024年同期之20.9%明顯下降，極端貧窮率為3%，亦低於前一年之6%；在農村地區，同月之貧窮率為37.6%，極端貧窮率為19.7%，與2024年同期相比無顯著變化。依 INEC定義，每月收入低於92.4美元者視為貧窮人口，低於52.07美元者則屬極端貧窮人口。