荷蘭央行預測：受中東地區戰爭影響，荷蘭通膨將加劇，經濟成長將放緩；政府暫緩實施能源因應對措施實乃「明智之舉」

出處：Media Monitor, 2026/03/25

單位：歐洲地區/荷蘭/駐荷蘭代表處經濟組

荷蘭時報(NL TIMES) 2026年3月25日報導：

根據荷蘭央行(DNB)公佈的多種情境預測報告，中東地區的戰爭可能導致荷蘭通膨顯著加劇，並對經濟成長造成阻礙。不過，DNB預計，央行評估本次衝擊整體仍低於2022年俄烏戰爭所引發之能源危機；同時，該行認為政府目前暫緩推出因應措施屬審慎且「明智之舉」。

DNB指出，2022年能源危機期間，天然氣價格飆升逾250%，一度突破每兆瓦時300歐元。相較之下，目前的價格僅升至每兆瓦時約50至60歐元，漲幅相對溫和。然而，若此場新戰爭與暴力衝突持續，加上伊朗對石油和天然氣產業至關重要的荷姆茲海峽(Strait of Hurmuz)實施封鎖，仍可能給普通家庭的經濟帶來沉重打擊。

在「嚴峻情境」下，若戰爭在可預見的未來持續不休，且能源價格長期居高不下，家庭可支配收入將損失6個百分點。對低收入家庭的打擊尤其沉重。此外，其他各類商品和服務類價格亦可能隨之上漲，從而對整體消費需求構成壓力。

DNB行長Olaf Sleijpen仍認為，目前荷蘭政府暫不就如何貼補家庭因能源漲價而增加開支做出即時決策，實屬「明智之舉」，強調政府應保持審慎態度，先觀察能源價格上漲對家庭的實際影響，再評估是否以及如何提供補貼。渠另指出，由於多數家庭採固定或半固定能源合約，價格上漲的影響通常具遞延性，短期衝擊有限。

S行長指出，在「溫和情境」下，家庭購買力僅下降1%。即使在「最壞情境」下，其負面影響程度仍低於2022年能源危機期間的水準。S行長直言不諱地指出，在「中期公共財政狀況並不樂觀」的當下，若未能為潛在的補貼措施預留充足的資金保障，將是「極其不明智」之舉。即便最終決定實施補貼措施，亦務必確保其具有針對性和臨時性，並能精準惠及真正有需求的群體。

通膨方面，根據DNB計算，今年荷蘭通膨率將至少上升0.5個百分點，明年亦將維持相同的增幅。最壞情境下，荷蘭今年通膨增幅恐將高達1.6個百分點，明年更可能在此基礎上進一步擴大至2.8個百分點。經濟成長則可能於今明兩年分別下滑約0.8個百分點，亦即荷蘭經濟將幾乎陷入停滯。

Sleijpen強調，當前最大不確定性仍在於戰事持續時間及衝突擴散範圍；衝突規模越大，對通膨與經濟的衝擊亦將越顯著。

此外，DNB亦關注中東局勢對金融穩定亦構成潛在風險。戰事可能透過總體經濟與市場波動影響到銀行體系。儘管目前荷蘭金融機構體質穩健、具備一定韌性，但整體金融穩定仍面臨不確定風險。