荷蘭央行總裁擔憂歐盟長期低利率，增加金融體系風險

出處：De Volkskrant , 2019/12/23

單位：歐洲地區/荷蘭/駐荷蘭代表處經濟組

荷蘭央行（DNB）總裁Klaas Knot對長期利率走低的情況越來越感到不安，在接受荷蘭人民報(De Volkskrant)專訪時指出：低利率持續越久，全球金融體系積累的風險就越大，並憂心低利率仍將持續五年。

Knot認為：由於利率低，投資者為了獲得豐厚的回報鋌而走險，對金融體系的穩定構成威脅，例如商業貸款日益普及，通常是槓桿貸款，如果一切順利，通過少量投資可以為投資者帶來相對較大的利潤，然而，在疲軟的市場中，投資者的損失往往會超過原來的投資，此類貸款與引發2008年美國信貸危機的搭售式住宅抵押貸款非常類似。

包括荷蘭央行(DNB)及歐洲央行（ECB）在內的中央銀行幾乎均無法管理此類風險，無法對公司施加貸款限制，央行只能重申警告，但無法禁止或限制貸款。

低利率導致房貸低廉，房價因而上揚，房地產市場已顯現泡沫化癥兆，最近歐洲金融體系監管機構ESRB建議荷蘭降低房貸上限， Knot認為荷蘭政府不會做出回應，因為目前尚未得到任何政黨的支持。

Knot不滿歐洲央行的一系列長期降息決策，2017年就希望ECB能小幅提高利率，但得到的支持不夠，因此錯失了機會，導致現在儘管經濟再次放緩，需要降息，卻沒有進一步降息的空間。

9月份時，雖然Knot公開表示反對，但歐洲央行總裁Mario Draghi在董事會後宣布了新的降息決策，並恢復有爭議的政府和企業債券回購計劃。

Knot指出：已無法逆轉歐洲央行的最終決定，但強烈反對恢復債券購買計劃，同時亦認為進一步降息毫無意義，且效果有限，低利率持續時間越長，負面影響就越大。