新加坡淡馬錫屬下公司Azalea推出 5億美元私募基金債券

資料來源：新加坡聯合早報

日期：中華民國104年6月7日

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一、依據新加坡聯合早報報導，新加坡淡馬錫控股旗下的Azalea基金管理公司將推出5億美元基礎資產（underlying asset）的私募基金債券，並計畫開放給散戶投資，成為新加坡交易所首批掛牌的私募基金債券，目前此批債券只提供合格投資者（accredited investor）與高淨值人士購買。

二、據瞭解，此債券的基礎資產來自26家知名基金管理公司旗下的34個私募基金，可分散單一基金的風險，其基礎資產淨資產值為11億美元，其中5億美元來自債券，6億美元由Azalea基金管理公司以股權形式持有，意味著投資者承擔的風險低於股權投資者，而債券發行人將經由獲得的現金流，支付債券的票息及本金，另該基金的平均初始投資年份是2009年，根據另類資產投資研究公司Preqin研究，一般而言，私募股權基金在七年後將取得正現金流。

三、34個基金的管理機構包括：私募基金公司黑石（Blackstone）、KKR、TPG資本及華平投資集團（Warburg Pincus），基金投資來自消費者、資訊科技、工業、保健及金融業等590多家公司；其中77％基金為投資成熟企業的併購私募股權基金（buyout PE fund），其餘23％是成長股權私募基金；基金組合中67％投資美國，21％投資亞洲，其餘投資歐洲。

四、據瞭解，為推出零售債券，此批債券將分為四個類別：級別最高的2億3,400萬星元債券以星元發行，獲得A信用評級，預期三年後到期，較其他類別更早獲得票息與本金；另外三個類別的債券以美元發行，信用評級分別為A、BBB及無評級，其到期時限不同，為投資者提供不同風險回報的選擇。

五、奕豐集團（iFAST Corp）債券及投資組合管理助理總監林偉德表示，私募基金債券是有創意的產品，經由流動性非常低的資產（私募基金）創造高流動性的投資機會，渠預計，該私募基金債券的票息率，不會高於同等信用評級的企業債券，另私募基金債券的貸款與價值比率低，風險將低於無擔保債券(senior unsecured debt)，為零售投資者提供另一個安全的債券投資選擇，惟債券投資者無法獲得傳統私募基金的高回報率，目前，零售投資者可購買的債券包括：新加坡政府債券、儲蓄債券及企業債券，前兩項的風險非常低。

六、淡馬錫於去(2015)年設立Azalea基金管理公司，目的是以私募股權基金為基礎，為更多投資者，包括散戶投資者開發新的投資產品；Azalea獨立運作，董事會及管理層與淡馬錫控股沒有關聯；此私募基金債券不同於淡馬錫計畫推出的零售企業債券，也不同於淡馬錫之前只供機構投資者投資的私募基金投資基金平臺Astrea I及Astrea II。